交易规则

连续定价

云市采用对数市场评分规则（LMSR）自动报价。令 q↑ 和 q↓ 为系统已发行的两种份额，流动性参数 b = 5,000。系统成本函数与看涨指数如下：

C(q↑, q↓) = b × ln(exp(q↑ / b) + exp(q↓ / b))

P↑ = 100 × exp(q↑ / b) / (exp(q↑ / b) + exp(q↓ / b))
P↓ = 100 − P↑
b = 5,000

指数为 60 时，一份看涨持仓的边际价格为 0.60 积分，看淡为 0.40 积分。订单按交易前后成本函数的差值成交，因此大额买卖会沿曲线移动价格。预览里的平均价格，已经考虑了这段变化。

所有新市场从 50.00 起步，初始成交量为零。没有机器人伪造成交或填充历史。0.1–99.9 是新增风险的保护区间：系统拒绝进一步偏离区间的买入，但允许已有份额卖出和把价格拉回区间的买入。极端情况下，显示指数可接近 0 或 100。

曲线与积分

报价曲线由系统提供，无需先找到另一位用户挂单。经典二元 LMSR 在终局支付假设下的最大做市补贴为 b × ln(2)，约 3,465.736 积分。云市现货没有这种事实终局支付，这个数字仅是曲线的数学参照，不表示已经锁定的积分、现金或托管储备。

系统发放初始积分，交易费用和市场发起费用从用户余额中扣除。所有新增、扣除和结算都会写入账户账本。积分没有外部兑换渠道，账户总分也不保证只升不降。

费用与交易边界

• 初始积分每个新账户 10,000 积分。
• 发起市场100 积分，仅创建成功时扣除；每账户每天最多 3 个。
• 买入费用曲线净成本的 0.3%，包含在输入的总投入内。
• 卖出费用曲线返还总额的 0.3%，到手积分已扣除费用。
• 订单范围买入每笔 1–1,000 积分；卖出每笔到手最多 1,000 积分。
• 无借款现货只使用账户已有积分；卖出只允许使用自己已有的份额。

限时合约：方向，也有时间

限时合约把指数在一段时间内的变化，转换成有上下限的积分结果。每笔投入 10–100 积分，灵敏度为 1–5 倍，期限可选 1 小时、24 小时或 7 天，每账户同时最多持有 5 笔。

结算值 = clamp(投入 × [1 + 方向 × 灵敏度 × (退出指数 − 进入指数) / 100], 0, 2 × 投入)

方向：看涨 = +1，看淡 = −1
进入、估值、退出：均使用过去 5 分钟的时间加权平均指数

例如投入 100 积分、看涨、灵敏度 3，进入指数 50，退出指数 60，结算值为 130 积分。指数降至 40，结算值为 70 积分。最高返还投入的 2 倍，最低为零。这是按指数点数计算的灵敏度，不是股票融资或标准杠杆收益率。

可在到期前主动结算。到期按到期时刻的五分钟时间加权指数计算，系统在处理请求或定时唤醒时写入结算。合约不收现货交易费；收益差额来自独立模拟积分储备。它不会向外部交易所对冲。

发起、表达与举报

发起人提供名称、分类、介绍、判断和可选来源。人物市场只允许本人或获得明确授权者发起，并需提供公开 HTTPS 来源。授权声明由发起人承担责任，不等于平台已经核实身份。

任何参与者都可提交公开观点和来源。观点本身不会直接改动指数，价格变化来自成交。禁止冒充、泄露私人资料、威胁、骚扰，以及以他人伤害或死亡为激励的内容。

登录后可在市场的举报入口提交原因。三个不同账户举报后，市场进入保护状态并停止新增风险；已有现货卖出和合约退出保留。举报不自动判定观点真伪，保护机制也可能受恶意举报影响。平台可根据核查恢复或继续限制市场。

生产运行边界

现已提供持续曲线报价、双向积分现货、限时合约、账户恢复、市场创建、公开观点、举报、个人账本和开放 REST 接口。具体调用方式见API 文档。

当前服务由云市运营方维护，定价、余额和权限在服务端执行。它是集中运营的积分市场；没有运行公链、真实资金出入金、证券发行、机构托管或去中心化验证网络。订单簿、资金费率永续、期权与资金 vault 不属于当前线上功能。